PG电子官方网站香飘飘上市后，赓续扩张液体饮料产能，产能大幅超越固体饮料，但市集发售不足预期，导致产能大批闲置。

　　年青人宛若越来越不爱喝香飘飘。即日，香飘飘披露2022年年报显示，公司营收与净利润双降，利润秤谌已不足2017年上市之初。2020年此后，香飘飘事迹赓续展现不佳，营收相联三年下滑，两大品类产物销量相联走低。

　　冲泡类产物仍是香飘飘功绩厉重收入出处，但旧年销量已低于2017年秤谌。即饮类产物是香飘飘打造的第二增加弧线年此后销量增加乏力，至今未能变成液体饮料与固体饮料平衡生长的气象。

　　《逐日财报》梳理史书数据后出现，早正在2017年，香飘飘就对准液体饮料赛道，募投项目中就有树立液体奶茶分娩线月份向市集推出新品。当年，香飘飘还一口吻推出此表三个产能扩张项目。

　　跟着产能赓续开释，液体饮料销量正在2019年抵达史书岑岭，启发公司事迹增加。尝到甜头后，香飘飘正在2019年公拓荒行可转债，募资树立成都、天津无菌灌装液体奶茶项目。直到2022年，液体饮料产能已大幅超越固体饮料产能。PG电子

　　正在产能扩张的另一边，香飘飘产能操纵率赓续消重，导致大批产能闲置。即使香飘飘对液体饮料寄予厚望，但市集发售不足预期。

　　比拟之下，2017年上市之初，香飘飘竣工营收和净利润不同为26.40亿元和2.68亿元，净资产收益率抵达19.58%。2021年及2022年，香飘飘净利润还不足2017年的秤谌，净资产收益率不同为7.64%和4.25%。

　　从产物类型来看，香飘飘旗下产物不同冲泡类和即饮类。冲泡类产物包括经典系列、好料系列、牛乳茶系列等固体状态饮料；即饮类产物包括液体奶茶、果汁茶、冻柠茶等液体状态饮料。个中冲泡类为公司功绩厉重收入，2022年营收占比抵达78.50%。

　　香飘飘近几年营收相联下滑，厉重跟冲泡类产物销量走低相闭。2017年至2020年，冲泡类产物发售仍处于扩张区间，不同竣工销量为3910.30万标箱、4395.35万标箱、4457.19万标箱和4559.09万标箱，个中2020年增加趋向已放缓至2.29%。

　　到2021年，冲泡类产物销量发轫大幅下滑，不同竣工销量为4292.16万标箱和3517.76万标箱，不同同比降落5.85%和18.04%，个中2022年销量还不如2017年。

　　为应对原质料、冲泡物流本钱和能源价值上涨所带来的的筹备压力，香飘飘还正在2022年2月发轫对冲泡产物的经典系列、好料系列举行提价。年报显示，提价正在2022年三季度根基告终，2022年四时度旺季实施到位。

　　《逐日财报》留意到，香飘飘产物提价对收入起到提振用意。冲泡类产物正在旧年前三季度发售收入为9.62亿元，而整年发售收入为24.55亿元。也即是说，仅正在第四时度，该产物就竣工发售额14.93亿元，超越前三季度总额。

　　正在生长冲泡类产物之余，香飘飘还提出“双轮驱动”战术，试图将即饮类产物打变成第二发展弧线。只是，即饮类产物生长多年，至今也未能变成与冲泡类产物平衡生长的气象，2022年发售收入占比仅为20.41%。

　　早正在2017年上市时，香飘飘就仍旧对准液体饮料赛道，两大募投项目中，个中一项便是筑于浙江湖州的“年产10.36万吨液体奶茶树立项目”。该项目正在当年3月底筑成投产，4月份向市集推出液体奶茶新品。

　　登岸血本市集后，香飘飘赓续扩张液体饮料产能。仅正在2017年，香飘飘一口吻推出三项产能扩张项目，席卷正在浙江湖州项方针根蒂上市扩筑第三条分娩线，正在广东江门投筑“年产18万吨液体奶茶分娩线树立项目”，正在天津滨海新区投筑“年产11.2万吨液体奶茶分娩线树立项目”。

　　跟着产能赓续开释，液体饮料销量正在2019年抵达颠峰。2018年，即饮类产物销量尚为351.17万标箱，2019年销量就增加至2421.39万标箱，同比增幅逾越6倍。个中，2019年果汁茶销量就抵达2221万标箱。

　　于是，香飘飘正在2019年营收增加至史书高点，即饮类产物成为紧急的鞭策力。即饮类产物发售收入抵达10.86亿元，占总收入比例27.31%。

　　尝到甜头后，香飘飘不断推出液体饮料产能扩张筹划。冲泡2019年，香飘飘启动公拓荒行可转换债券并获证监会审核通过。香飘飘募资投向成都年产28万吨无菌灌装液体奶茶项目、天津年产11.2万吨无菌灌装液体奶茶项目。PG电子

　　香飘飘呈现，上述扩张项目“可进一步提拔液体饮料界限化分娩才气，变成液体茶饮料与杯装固体奶茶等产物体例平衡生长的气象”。

　　2020年往后，即饮类产物销量下滑，至今未能回到2019年的秤谌。2020年至2022年，即饮类产物销量不同为1541.41万标箱、1655.47万标箱和1649.76万标箱。

　　即饮类产物产能赓续扩张，产能操纵率却走低，导致大批产能闲置。2019年，液体奶茶厂产能为30.41万吨，产能操纵率为48.31%；2020年至2022年，液体奶茶厂产能不同为34.42万吨、42.40万吨和49.19万吨，产能操纵率不同为26.76%、23..23%和20.02%。

　　由此可见，即使液体饮料产能赓续扩张，但产能操纵率低，大批的产能闲置。比较之下，固体饮料旧年总产能18.89万吨，为公司功绩收入24.55亿元，而液体饮料为公司功绩收入仅6.385亿元。

　　近几年来，蜜雪冰城、喜茶、奈雪的茶等新式茶饮急迅兴起，大批分食古板饮料的市集。香飘飘两大类型产物销量不增反降，市集多解读为新式茶饮的打击。从贸易形式来看，香飘飘现实未能与新式茶饮同台逐鹿。

　　香飘飘自上市此后，无间正在生长液体饮料，屡次扩张液体奶茶厂的产能，但市集发售不足预期。香飘飘液体饮料的生长思绪跟新式茶饮十足差异。

　　上市之时，香飘飘进军液体饮料市集，对准的逐鹿敌手是康师傅、团结、娃哈哈等古板饮料品牌，如各种瓶装奶茶饮料，产物定位也是古板奶茶饮料。

　　新式茶饮的打法跟古板饮料不相同。冲泡新式茶饮为消费者供应全新的消费场景，拥有昭着的社交和体验属性，特别为年青人嗜好。新式茶饮厉重通过线下门店和表卖平台发售，包装时尚多样，口胃一向出新，考究的是现做现卖，更切合年青人的天性化需求。

　　香飘飘走的是古板饮料门途，发售渠道厉重通过经销商，消费场景是古板的商超、冲泡方便店等。2022年，香飘飘通过经销商竣工收入为28.17亿元，占总收入逾九成。

　　新式茶饮对古板茶饮拥有代替性。跟着新式茶饮市集界限赓续放大，古板饮料市集界限一向放缓。不只是香飘飘，其一发轫对准的逐鹿敌手康师傅、团结等品牌，饮料交易的收入也正在放缓。

　　另一方面，新式茶饮也发轫杀入古板茶饮这片红海，喜茶、奈雪的茶等新式茶饮纷纷推出瓶装饮料，跟古板饮料品牌同台逐鹿。

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