PG电子2017 年，香飘飘以 奶茶第一股 的身份登岸本钱商场冲泡，彼时营收已达 26 亿元，但其后很速就展现了 上市即变脸 的境况。

　　一边是冲沏茶饮赛道触达天花板的行业风险，一边是成长热火朝天的新式茶饮 扑街 。香飘飘站正在企业成长的十字道口虽然做了许多测验，痛惜并没有挽回颓势。

　　近几年，香飘飘平昔僵持 即饮 + 冲泡 的双轮驱动战术，但因为冲泡生意已达天花板，即饮生意尚处于开采阶段，公司仿照尚未挽回营收下滑的逆境。

　　2022 年，香飘飘杀青买卖收入 31.28 亿元，同比降落 9.76%；杀青净利润 1.74 亿元，同比伸长 42.05%。这此中冲泡，冲泡生意杀青买卖收入 24.55 亿元，同比降落 11.55%；即饮生意杀青买卖收入 6.38 亿元，同比降落 0.69%。

　　从生意机闭来看，2022 年香飘飘的生意要紧分为冲泡类和即饮类，两者的毛利率分歧为 40.65%、11.68%，冲泡类的毛利率较 2021 年相对平定，即饮类生意的毛利率同比下滑了 5.01 个百分点，标明其正在开采即饮类生意经过中碰到了极少阻挠。

　　到底上，自 2019 年香飘飘买卖收入触达 39.78 亿元之后，正在随后的几年中，其功绩平昔正在 稳步 下滑，2020-2022 年，香飘飘杀青买卖收入分歧为 37.91 亿元、34.66 亿元、31.28 亿元。

　　2019-2022 年，香飘飘出售用度中的告白进入分歧为 3.57 亿元、1.69 亿元、2.2 亿元、1.17 亿元，同期扣非净利润分歧为 3.07 亿元、3.01 亿元、1.23 亿元、1.74 亿元。其余，同期香飘飘的研发进入分歧为 3103 万元、2342 万元、2805 万元、2831 万元，与告白进入周围相差甚远，标明其永远存正在 重营销、轻研发 的境况。

　　而从出售渠道来看，香飘飘 2022 年通过经销商杀青收入 28.17 亿元，同比淘汰 9.57%；电商生意杀青收入 2.33 亿元，同比淘汰 16.87%；出口生意收入为 1490.27 万元，同比伸长 8.86%；直买卖务收入为 2882.23 万元，同比伸长 199.39%。这此中，经销商、电商、出口渠道的毛利率正在 30-35% 之间，直营渠道的毛利率为 44.16%。

　　固然通过经销商杀青的收入展现了下滑，只是香飘飘 2022 年经销商数目同比伸长了 170 家至 1332 家 , 由于冲泡生意要紧依赖线下渠道，这也意味着香飘飘对渠道下浸将长远依旧热中。而直营收入虽同比大幅上涨，但占具体营收的比例还缺乏 1%，尚缺乏以对公司的具体营收出现较大的影响。

　　2022 年 1 月，香飘飘公布通告称，因为原原料、人为、运输等本钱的上涨冲泡，香飘飘将对固体冲泡奶茶产物价值举行调治，提价幅度 2%-8% 不等。彼时，不少消费者出现，正在大型商超级渠道曾经很难找到香飘飘的影子了。

　　香飘飘设置于 2005 年，正在此之前的国内奶茶商场上，奶茶和奶茶杯子仍是分散卖的。香飘飘从中出现了商机，将奶茶和奶茶杯子连结起来卖，开辟出了国内首款冲泡奶茶产物。2005-2008 年，香飘飘的奶茶销量就冲破了 3 亿多杯，年出售额达 10 亿元。

　　2008 年，香飘飘英气打出 香飘飘奶茶，一年卖出 3 亿多杯，杯子连起来可绕地球一圈 的告白。到了 2011 年，其告白语曾经造成 一年卖出 10 亿多杯，能绕地球 3 圈 。2012-2019 年，以 茶 + 奶 + 生果 为代表的新式茶饮品牌巨额展示，光阴香飘飘功绩固然也有大幅晋升，但终端消费者更偏向于进货具备社交属性的生果奶茶。正在本钱的帮推下，供应链体例无间完备、人才无间涌入，喜茶、蜜雪冰城等新式茶饮正迅疾兴起，对以冲沏茶饮类为重点品牌的香飘飘组成了进攻。

　　不光是香飘飘，当年的竞品立顿、优笑美等以冲泡类产物为主的品牌正在近几年都展现了 卖不动 的境况。因为新式茶饮以消费升级为驱动力，曾经站正在新的风口上，正迅疾打劫着香飘飘等冲泡类品牌的商场空间。

　　截至 2022 年，香飘飘曾经延续 11 年杯装冲泡奶茶商场份额依旧第一，但与新式茶饮的高伸长比拟早就落于下风，归根结底是 脱节了商场需求 。

　　固然香飘飘一经以出现行业流毒、更始性推出冲泡奶茶产物而速捷兴起，但眼前的终端消费者较着更青睐便捷、养分充足的新式茶饮，当年的冲泡奶茶风口曾经成为过去式，唯有踊跃转型、拥抱新商场才智得到重生。

　　伴跟着消费者教授的竣工，新式茶饮现已进入迅疾迭代升级的阶段。香飘飘正在 2017 年上市前也察觉到了这一商场的新动态，采用了老产物升级、新品类拓展的一系陈列措，但永远未能离开对冲泡生意的依赖。

　　2017 年，香飘飘为了相投年青人的新消费民俗，先后推出了兰芳园港式奶茶与 MECO 生果茶系列，拓展了即饮类产物，试图造造公司的第二伸长弧线。

　　从产物定位来看，兰芳园品牌是中国香港现存最永久的港式奶茶铺之一，以 0 糖 0 代糖 的产物配方切入中高端消费周围；MECO 生果茶则通过明晰的表包装和多种口胃采取让其更具年青化。比拟均价不到 6 元 / 杯的香飘飘，蜜谷单价为 8-10 元，兰芳园为 10-12 元。

　　新品类的推出正在必然水平上充足了香飘飘的产物矩阵，让其品牌不会老化，但通过数年成长，即饮类产物的收入也只占总营收的 20%，2022 年正在新式茶饮的进攻下，其营收总额还展现了下滑，较着，香飘飘重生意结构未达预期。

　　正在推出新饮品的同时，香飘飘也正在结构轻饮食赛道。2019 年，香飘飘推出了 Joyko 代餐谷物麦片；2020 年 9 月，又上线了 一餐轻食 代餐奶昔产物，但这些新品类并未掀起多少风波，今朝再寻求香飘飘正在天猫和京东的自营旗舰店不难出现，曾经没有代餐谷物麦片和代餐奶昔产物。

　　正在深耕奶茶生意和拓新品类都不见成果的境况下，香飘飘踊跃拥抱 LP。2022 年，香飘飘参加设立食物饮料基金，力图通过战术投资对其生意酿成填充，减缓策划压力。只是，行为食物分娩企业，厉把质料闭才是首要职分和存在的基础。

　　通过寻求闭头字 香飘飘 ，正在黑猫投诉平台可能找到近 350 条投诉新闻，此中不乏虚标产物因素、食品发霉等投诉。

　　更始是企业成长的源动力PG电子官方网站，这对茶饮品牌也实用。跟着消费者对康健、性格化诉求的晋升，新式茶饮的推新速率惊人，香飘飘却显得有些行为蹒跚。

　　喜茶、奈雪的茶简直每个月都有新品推出，而香飘飘现有的冲泡奶茶系列产物口胃则缺乏 20 种。虽然香飘飘是许多人儿时的优美纪念，但正在繁多品牌、多口胃采取的进攻下，具备社交属性、便捷性，以及更康健、更性格的的新式茶饮曾经成为主流PG电子官方网站。

　　香飘飘不光正在产物更始上显明掉队，况且其口胃偏甜冲泡、浓厚的奶精味也被消费者诟病。香飘飘奶茶配料表中排正在前三位的是植脂末、白砂糖、食用葡萄糖，这此中，植脂末会出现反式脂肪酸，白砂糖PG电子官方网站、食用葡萄糖的过多食用也恐怕会招致肥胖，与眼前探求低脂低糖的消费理念相悖。

　　从行业增速来看，以香飘飘为代表的古板冲泡奶茶曾经触达伸长的天花板，功绩集体有下滑危害，而新式茶饮则正处内行业风口。据灼识接洽预测，2020-2025 年，新茶饮将以 24.5% 的复合伸长率伸长至 3400 亿元，占具体茶商场周围的 42%，超越茶叶、茶包及茶粉，成为国内茶饮行业第一大品类。

　　正在香飘飘的本钱组成中，原料本钱逼近 90%，近几年以纸成品、塑料成品为主的包材本钱上涨较多，其还将面对本钱上行压力。

　　内行业触达天花板和新式茶饮的进攻下冲泡，冲泡类产物仍是重点生意的香飘飘较着很难离开商场份额淘汰、功绩下滑的危害，原原料本钱也或将成为拖累功绩发扬的紧急掣肘。

　　面临角每日益激烈的茶饮商场情况，香飘飘须要突破对冲泡生意的依赖，让即饮生意阐明更多帮力。反之，香飘飘或难脱被商场挤压的运气。

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