PG电子官方网站21H1 公司告竣营收 10.88 亿元，同比+9.79%，折合 21Q2 营收为 3.97 亿元，同比-29.21%。上半年收入端告竣规复性增进，但二季度下滑幅度较大， 闭键系旧年渠道补库存导致冲泡营业基数偏高以及本年公司调解即饮营业导致收入有所动摇。 分产物看， 21H1 冲泡/即饮收入区分同比+20%/-3%（ Q2 区分为-42%/-21%）， 冲泡营业上半年维稳基础盘但二季度有所下滑， 闭键系 20Q2 疫情时候渠道补库存导致基数偏高， 即饮营业下滑闭键系冲泡与即饮正在渠道管造方面存正在区别， 本年公司主动调解导致收入有所动摇。分渠道看，21H1 经销 商 /电 商 /出口 /直 营 收入 区分 同比 +7%/+46%/-63%/+29%（ Q2 区分 为-28%/-42%/-72%/+11%）。 分区域看， 21H1 华东/西南/华中/西北/华南/华北/东北/电商/出口/直营收入区分同比+18%/-2%/+10%/+7%/-16%/+7%/-20%/+46%/-63%/+29%， 重心商场华东区域维稳基础盘， 但西南、华南、东北等表部商场拖累举座涌现。 经销商方面，21H1 经销商数目 1224 家PG电子，较 2020 岁终净削减 99 家， 闭键系公司优化经销商及终端编造，导致经销商数目有所消重，但渠道基础仍旧不乱。

　　21H1 公司归母净利润为-0.62 亿元，同比+2.55%， 折合 21Q2 归母净利润为-0.65 亿元，同比-400.80%。 上半年固然收入端告竣规复性增进，但利润端仍有亏本， 闭键归因于公司正在产物推新、告白传布等方面加入较多用度。（ 1） 毛利率： 21H1 毛利率为 28.00%，同比-4.96pct(Q2 为 23.19%，同比-11.09pct）， 闭键系运费计入开业本钱所致， 剔除运费影响， 21H1 毛利率与旧年同期基础相同PG电子。（ 2） 用度率： 21H1 出卖用度率 31.39%，同比-3.72pct(Q2 为 39.25%，同比+11.78pct）， 上半年出卖用度率消重闭键系运费调解所致，现实上告白费、商场增添费同比均有显著扩充（同增 30%~50%）； 管造用度率 8.39%，同比-1.12pct(Q2 为 12.66%，同比+4.28pct）， 上半年管造用度率消重闭键归因于股权饱动、折旧摊销等用度有所削减；研发用度率 1.31%，同比+0.02pct(Q2 为 2.16%冲泡，同比+0.97pct），举座仍旧不乱；财政用度率-0.61%，同比-0.17pct(Q2 为-0.78%，同比+1.20pct）。（ 3） 净利率： 21H1 归母净利率为-5.72%，同比+0.72pct(Q2 为-16.42%，同比-20.28pct），上半年同比略有革新，但短期承压已经较为显著。

　　冲泡旺季希望维稳基础盘：（ 1） 产物端， 公司年头以后对经典系列举办升级， 同时下半年规划推出啵啵牛乳茶、臻乳茶等高端产物；（ 2）品牌端， 7 月新聘任王一博举动代言人， 希望延续品牌生气以及触达更多新消费群体；（ 3）渠道端， 以“高势能门店设立”“强攻基层商场”为要点，通过编造梳理基层商场的筹备特征，立室相应的资源，发掘基层商场的时机； 咱们估计跟着下半年步入旺季，冲泡营业希望告竣稳妥增进。 即饮主动调解等候边际革新：（ 1） 产物端， 公司下半年将推出低糖版果汁茶PG电子、全新的即饮生果茶系列， 充裕即饮品类 SKU；（ 2）渠道端， 因为冲泡与即饮正在渠道管造方面存正在区别，以是公司下半年将要点举办慎密化管造， 通过优化经销商编造与扶植专职团队来擢升渠道势能， 为来岁的即饮营业蓄力。PG电子2021年半年报点评：收入端逐渐光复冲泡营业稳当拉长