PG电子官方网站3月31日，十月稻田集团股份有限公司（以下简称：十月稻田）向港交所递交招股仿单，拟主板挂牌上市。

　　招股书显示，十月稻田是中国厨房东食食物企业。据弗若斯特沙利文原料，十月稻田是2022年中国预包装优质大米市集以及预包装杂粮、豆类及籽类市集收入最多的公司。按2022年收入谋略，十月稻田正在中国预包装大米、杂粮及豆类及籽类市集插手者中排名第三，市集份额为2%。

　　据悉，十月稻田旗下具有三大中央品牌：十月稻田、柴火大院和福享人家。杂粮2022年，十月稻田有8款收入凌驾黎民币1亿元的SKU。正在中国厨房东食食物收入前五名中，十月稻田是2020年-2022年收入年复合拉长率最疾的企业——2020年-2022年十月稻田的营收差异为23.27亿元、35.98亿元和45.33亿元，复合年拉长率为39.57%。

　　家喻户晓，以米面油为代表的泛农业赛道，终年被中粮（福临门）、益海嘉里（金龙鱼）等巨头攻陷，复活品牌很难从平分一杯羹。2018年创造的十月稻田凭什么可能非常重围？通向上市之道上，十月稻田再有哪些难闭？请看蓝鲨消费的周到解读：

　　十月稻田的创始人王兵，东北辽宁人。东北肥饶的黑土地出现出高品德的大米，从中衍生出许多致富途径。2005年，29岁的王兵与妻子赵文君创造了沈阳信昌，起头做原粮（未加工粮食）交易生意。再厥后，鸳侣俩来到北京，正在农贸市集开幼摊，将沈阳信昌加工的粮食运到北京做批发和发卖。正在此流程中，鸳侣俩先后于2013年、2019年成立了五常彩桥米业有限公司、沈阳多信粮食交易有限公司，构修了相对完好的采购、加工、发卖等稻米财富链。

　　单单从粮食交易的角度而言，这是一门非常古代的生意，简直很难改进。但王兵捉住了两个机缘：

　　第一，做幼包装表面的预包装优质大米。此前，大米的发卖民多以散装或者大包装（25Kg到50Kg）的表面售卖，口感不佳以至或许会产出产生变质事变。王兵僵持以幼包装（500g到20kg）为主，僵持只卖新米、现磨现售，PG电子做高端大米。

　　得益于人均可独揽收入的扩展以及消费升级的趋向，近年来预包装优质大米需求非常强劲。弗若斯特沙利文原料显示，中国预包装优质大米的市集界限从2018年到464亿元增至2022年的651亿元，年复合拉长率为8.8%。

　　src=第二，捉住电商盈利。正在古代渠道被金龙鱼、福临门等品牌牢牢攻陷的景况下，王兵找到了新的发力途径——互联网。2010年，恰逢电子商务兴盛，王兵鸳侣将自有品牌（十月稻田、柴火大院）的东北大米搬上了京东，厥后又连续签约1号店、天猫、苏宁等多个品牌，通过线年，十月稻田曾经做到京东大米杂粮品类的第一名，有10亿元黎民币级另表发卖额，本钱嚣张涌入。2020年，十月稻田得回启承本钱3亿元A轮投资，杂粮启承本钱的背后有京东的援帮。2021年，十月稻田实现由红杉中国和云峰基金领投的B轮14.5亿元投资，红杉中国事数一数二的明星本钱，而云峰本钱是由马云和虞锋成立。正在 2022 年实现C轮融资后，十月稻田的投后估值已超130亿元，又一个独角兽企业出世了。

　　2020年到2022年，几轮融资事后，十月稻田的每股本钱从1.83元增至14.08元，短短两年期间估值拉长7倍。截止上市前，启承本钱为持股12.49%，为最大机构投资方。王兵及其家族成员（赵文君、赵文臣、赵淑兰、舒明贺）通过直接持有及十月多鑫、十月稻田企业照料共计持有71.27%股份，

　　而据前不久披露的2022年财报数据，金龙鱼2022年厨房食物完成营收1571.32亿元，同比扩展10.67%。与十月稻田营收左近的同业北大荒（42.62亿元），2022年营收同比拉长也可是17.62%。为何十月稻田拉长如许迅猛？

　　正在品牌方面，十月稻田通过不同化的品牌定位和品类要点，经心计划以知足差别消费群体的多元化需求。截至目前，十月稻田旗下具有：十月稻田、柴火大院和福享人家三大中央品牌。此中，十月稻田定位为知足民多市集客户需求的多品类厨房东食食物品牌，涵盖稻香米、长粒香、幼町米等多样化大米产物。柴火大院定位中高端品牌，重要供给五常大米和长粒香大米。福享人家则定位为中国度庭供给物有所值的优质大米。

　　src=来历：十月稻田官网正在产物方面，十月稻田连接改进，为客户供给优质产物。

　　另一方面，开垦推出杂粮、豆类和其他产物，知足消费者的多元化需求。十月稻田推出的三色糙米，通过黑米、红米和糙米的平衡搭配，当真保存了原料的种皮和胚芽片面以保留高纤维含量，正在推出6个月内急迅成为京东发卖收入该品类第一名。从目前来看，

　　2020年-2022年，十月稻田大米产物发卖额差异为18.71亿元、28.92亿元和36.22亿元，占当年营收的比重差异为80.4%、80.4%和79.9%。

　　十月稻田的振兴，很大水准上正在于捉住了电商时期盈利。基于这一开展途径，十月稻田非常注意新渠道。招股书败露：

　　详细来看，十月稻田关于线上渠道尤为注意。正在京东、天猫等古代电商平台表，十月稻田还进一步拓展社交电商平台和社区团购平台，与出名平台均创立起合营伙伴联系。招股书显示，

　　据弗若斯特沙利文原料，以线上渠道发卖收入谋略，十月稻田是中国大米、杂粮、豆类和籽类市集上最大的公司，市集份额为10.7%。

　　src=2020年-2022年十月稻田发卖渠道适应线下零售业态的开展，十月稻田近年来也正在商超渠道、经销商等渠道继续参加。一方面，十月稻田行使线上的运营履历、品牌势能，疾捷铺设寰宇的NKA、LKA等今世商超渠道。另一方面，十月稻田探求与经销商合营的或许性。截止2022年12月31日，十月稻田具有602名经销商。招股书显示，2020年-2022年，十月稻田来自经销商的收入差异为1.04亿元、1.71亿元和2.41亿元，差异占该年度收入的4.5%、4.7%及5.3%。

　　原质料是米面油品类的中央竞赛力。对此，十月稻田专心于从中国优质粮食产物采购原质料，例如东北的大米，内蒙古的幼米等，并计谋性正在东北和内蒙古结构

　　。为了进步优质大米的临盆本领，十月稻田僵持采用优秀的临盆呆板及修立确保临盆的高效化、圭臬化和主动化，例如，十月稻田采用瑞士智能管造体系监控整条临盆线，确保正在差别临盆环节（从进料到产物灌装）知足差别产物种类的各式央求。

　　其余，为了更好地知足市集需求并确保多元化产物的充盈供应，十月稻田还与OEM厂商合营临盆片面产物，特别是应对短期需求的激增（水稻劳绩时节）。2020年-2022年，OEM代工的产量差异为13.7千吨、72.3千吨和102千吨，占比差异为4.6%、12.9%和15.1%。

　　十月稻田战略性地发动品牌和产物组合，通过跨渠道营销等方法稳定品牌影响力，例如，2022年十月稻田团结京东天猫打造的十月新米季中心行动。

　　同时，十月稻田还通过包装计划与营销行动相联络，夸大其中央品牌联念，例如其寒露秋香系列产物，诉诸中国古代骨气的内正在美学，强化产物与强壮生存方法之间的相闭。

　　其余，十月稻田还通过优质实质营销、媒体合营、杂粮直播、与KOL和KOC合营、陶醉式线验等多种营销方法与消费者创立感情邻接。杂粮

　　2020年-2022年，平台任事费差异为0.93亿元、1.24亿元和1.32亿元，占总营收的比重差异为4%、3.4%和2.9%。

　　以奇怪为品牌价钱看法，十月稻田受到浩繁消费者承认，客户引荐和复购方面均处于行业前哨。遵循弗若斯特沙利文原料，按2022年京东发卖额计，十月稻田和柴火大院旗下大米产物复购率差异为39%和36%，高于26%的行业均匀程度，有力帮推了其冲刺IPO的步骤。但与此同时，招股书也揭露了十月稻田的弱点：

　　2020年-2022年，十月稻田的营收从23.27亿元拉长至45.33亿元，背后是其产物销量的大增。招股书显示，

　　对此，十月稻田显示重假如因为公司对该产物选用相对拥有竞赛力的订价战略来稳定公司的市集职位。打价值战的后果，是十月稻田毛利率的下滑。十月稻田的毛利率从2020年的17.4%降落至2021年的14.9%，但2022年，其毛利率回升至17.2%。十月稻田显示，这是因为公司调治了原粮采购战略并战略性地更新产物供应。2020年至2022年，十月稻田的净利润差异约为1397万元、蚀本1.73亿元与蚀本5.64亿元，调治后的净利润差异约为2.21亿元、2.59亿元与3.64亿元。

　　而据简直统一体量的同业——北大荒前不久颁布的2022年财报，北大荒2022年毛利率为39.55%，净利率为22.21%，比十月稻田跨过一倍还多。当然，与行业巨头金龙鱼厨房食物板块的毛利率6.68%比拟，十月稻田还算占优。但两边的体量不正在一个量级，2022年金龙鱼的厨房食物板块营收高达1571亿元，是十月稻田的近35倍。

　　遵循十月稻田招股书，线上渠道还是是十月稻田的主疆场，2022年总体营收界限45亿元，线上渠道（电商平台和线上自营店）占比切近七成（31.43亿元）。

　　厨房食物赛道中，线下渠道才是主疆场。占中国大米市集份额18.4%的粮油巨头金龙鱼，2022年的线亿元的营收界限。

　　招股书显示，十月稻田正在东北和内蒙古结构了五个临盆基地——沈阳新民、五常、松原、通河、敖汉，关于粮食加工闭头实行把控。

　　但一方面，十月稻田的临盆基地产能行使率并不高。2020年-2022年，十月稻田的产能行使率差异为66.3%、59.3%和51.4%，暴露逐年走低之势。另一方面，十月稻田的OEM代工比例却正在逐年扩展，2020年-2022年差异为4.6%、12.9%和15.1%。

　　十月稻田评释，这是因为大米的时节性所致。值得防备的是，即使是产能行使率比年降落，十月稻田却还是加码产能扩修。此次IPO募资的重要用处之一为用于产能扩修、现有产线升级供给资金。

　　招股书显示，2020年-2022年十月稻田的存货差异为6.47亿元、10.5亿元和13.72亿元。存货重要为原质料（水稻、杂粮、豆类、干货和其他），造造品和包装质料以及正在成品（掷光米）。此中，原质料占比最多，差异占存货总额的58.6%、61.7%和61.1%。但与此同时，十月稻田的存货周转天数却正在扩展，从2021年的100天扩展至2022年的116天（近4个月）。而十月稻田的产物保质期大凡为六个月。这意味着，

　　招股书披露，沈阳新民临盆基地的土地应用权证（信昌金五台子土地）创设的楼宇，是十月稻田的临盆、栈房和办公室，但该土地性子为整体全部，有1.726万平米为农业用地。这导致十月稻田或许会存正在以下危急：

　　固然，十月稻田已得回新民市当局及其他囚系片面团结出具的「2022年确认函」和沈阳市天然资源局的「2023年确认函」，但正在遵照18亿亩耕地红线策略下，还是拥有肯定的合规性危急。PG电子东北伉俪卖大杂粮米年入超 45 亿元冲刺 IPO 成败几何？